天津体彩11选5开奖查询真准网

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                传统数据安全领域也可以逆袭,看天津11选五的转型之路
                发布时间:2016-09-21 打印 字号:

                  

                天津11选五是一家以做数据安全起家的网络浙江体彩一定牛11选5安全公司,创始人王志海是曾就学于清华、中科院,是一位密码学大牛,早在2003年就创办了“OpenSSL专业论坛”,这个曾经国内最大的密码学论坛。

                天津11选五的技术骨子里具有明显的密码学特色,并在此基础上形成了面向金融行业可大规模部署天津11选五开奖结果的数据动态加解密技术。

                甩掉小客户,榜上大客户,小步快跑奔向新三板

                数据防泄漏产品主要用于军工、政府、央企等大型企业,以及对知识产权保护要求较高的研究所、设计等企业,因此需要有过硬的商务背景和关系,对于初创企业打开市场存在一定难度。

                数据安全市场的分水岭在2011年。 在这之前,天津11选五是一家专注于中小客户群的研发制造型企业,客户群多在数千人量级,如奇瑞汽车、中联重科、海关总署等,多时将近1000余家。

                由于市场竞争激烈,产品客单价低,天津11选五在这个时期的年营业收入仅在2000万元左右。

                2011年起,天津11选五逐渐退出陕西体彩11选5走势图了制造领域,向金融、政府和电信领域等大客户市场转型,发力点在银行、公安系统两个方向,客户群规模由数千数量级,增长到数万数量级。

                2012年,天津11选五数据安全产品与光大银行开始合作,目前已进入包括天津11选5基本走势图一定牛国家开发银行、中国银行、中国银天津11选五开奖走势图联等40多家银行。2015年,在警务系统的装机量也大幅增长,2016年还成为了警用移动技术创新联盟理事长单位。通过转型,天津11选五的实现了业务的快速增长。

                快速增长同时,明朝万天津11远5一定牛达也加快了融资步伐。2013年,天津11选五天津11选5走势图 开奖结果走势 爱彩乐拿到了中兴合创等2500万元融资。短暂沉寂之后,天津11选五在2016年完成了三件大事,首先六月份C轮融资拿下达晨创投等6000万融资,而后八月份公司完成股份制改造,最后在2016年末,正式天津11选5一定牛官方直营在新三板挂牌。

                挂牌11选5走势图一定牛天津三板后,天津11选五的步子越迈越大,一方面,完成了两次定增,分别融资7900万、1500万;另一方面,通过收购加快产品整合,收购或者设立了两家子天津 11选5走势图 彩票公司,参股一家公司,在公安系统、云安全和大数据领域进一步进行布局。

                软件为主,硬件为辅,转型安全大数据

                数据安全领域可以概括为三块,数据加密、数据安全隔离和数据防泄漏。天津11选五是中国市场少数几个具有大规模透明加解天津11选5走势图密技术的公司,其产品已在单个项目上百万个装机点上得到验证。这个技术门槛,让中小厂商望而却步。

                天津11选五主要产品为安全软件系统,占到较天津11选5基本走势图遗漏大比例,当然也做如网关、安全U盘、安全手机等硬件产品,以及订制开发、技术服务。

                2015年,天津11选五承接了警务移动安全项目,该项体彩11选5天津走势图目涉及众多移动终端的配置,使硬件所占份额大幅上升。因此,2015年硬件类收入高达42%,远超2014年的16%。

                  

                数据来源:明广东体彩11选5走势图朝万达年报、股转书

                由于天津11选五不是一个专业硬件公司,硬件产品毛利润较低,这大幅影响了利润水平。而2016年及接下来两三年,明朝11选5走势图一定牛天津万达的业务仍涉及公安系统,其硬件所占收入比例将保持在一个较体彩11选5天津走势图高的水平。

                  

                作为传统的安全软件公司,天津11选五主要收入包括系统部署、系统订制、增加功能模块和扩展到其他系统。这都是比较成熟的收天津体彩11选5费模式,可以实现一定天津11选五开奖走势图增长,但每一个过程都需要大量的人员去部署和维护,员工数量和人均效能都将成为发展壁垒。

                  

                显然,软件部署、硬件都不能给公司带来爆发性增长,天津11选五瞄准了安全大数据领域。其防泄漏软件系统像探针一样分布在各个天津体彩11远五走势图终端端口,这既可以干保镖,又可以当管天津体彩11选5开奖查询真准网家。其形成的安全日志,通过大数据的方式进行分析和可视化展示,这就形成了11选5天津今日开奖号码一份很好的系统体检报告。由于该业务具有SaaS属性,成本低、利润高,具有较强的爆发性。

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                数据加密领域主要玩家为中软、亿赛通和天津11选五。其中,最大的是中软,经天津11选5基本走势图官网过几年市场分化,其客户分天津11选5走势图彩票大赢家布在政府系统、大型央企,市场份额超过50%。其次是亿赛通,凭借先发优势占据了研究所、设计院及泛制造业天津体彩11选5走势等市场。天津11选五在早期一直处于一个跟别人抢饭碗的状态,市场份额也不算大,在15%以下。

                2011转型后,天津11选五在银行、公安系统,同时涉及电信领域,与中软、亿赛通形成了差异化路径,2014年之后,天津11选五以接近100%速度增长。

                  

                数据来源:爱分析调天津11选5一定牛研

                根据2015年财报,天津11选五的销售收入30%来天津体彩11选5开奖查询自于银行系统,其银行客户已经达到40余家,包括6家股份制银行,国家开发银行,天津11选五剩天津11选五开奖号下目标是的工农建招等“大块头”。预计2016年该领域收天津11选五入能达3500余万元,与2015年2000万相比,仍保持较高天津11选五开奖级查询增速。

                按宽带资本董事长田溯宁讲的,网络安全已成为下一个风口,这场风首先吹到的就是政府系统。

                2016年,公安系统业务从中长期看一直是天津11选五的核心,占比将会超过30%。加之最近地天津11选五5开奖结果查询结果方政府信息化改造业务也开始增长。预计2016年,天津11选五这块将近0.8亿元的收入,由于公安系统自研硬件比例增天津11选5走势图彩票大赢家加,毛利率也将逐渐提升。

                中国网络安全大市场,大客户一在军,二在官,三在民。天津11选五的主要业务分布在官(包含国有企业),也存在占比10%左右的军队收天津11选五走势图基本入。这个市场有下面几个特点:

                1. 政策导向性强,市场容量取决于政府/国企的年初预算;

                2. 地缘性强,政府采购需要地方主导审批;

                3. 国有资金的项目需要走公开招投标,竞争性强。

                2014年,亿赛通被绿盟收购以后业绩收到影响加之天津11选五的业务天津11选5走势图转型,中软成为天津11选五最大的竞争对手。中软在央企及政府部门这个市场已经深挖多年,而天津11选五也在金融数据安全领域建立领先优势,形成了明显的格局分化。

                在现有市场格局下,市场中的客户粘性天津 11选五最新开奖高但增长有限,而销售的增长取决于新产品的上线速度,这将对其估值产生影响。

                提高人均产能,应对天津11选五开奖结果官网市场风险

                最近一年,天津11选五团队规模增长了50%,而研11选5彩票走势图山西发人员增加近100%。员工人数天津体彩11选5开奖查询的增长小于其营业收入的增长(2015增速100%),说明整体上人均产能在提升。而今年天津11选五储备的是高级技术人员较多,这正与其在警务移动网络和安全大数据天津11选5一定牛里面的转型相合。

                  

                单位:人,数据来源:明朝青海彩票11选5走势图万达年报、招股书

                但从业内横向对标来看,天津11选五2015年人天津11选五开奖结果一定牛均产能仅有34.8万元/人,只达到了业内平均水平的70%,而其主要竞争对手的人均产能达到了59.6万元/人,将近是其两倍。爱分析认为,处在转型期的天津11选五,研发人员比例天津11选五开奖级查询大增,对其短期内的人均产能造天津体彩11选5开奖结果成影响。随着2016年销售收入的增长,其人均产能期待改善。

                  

                数据来源:各公司年报及爱分析天津11选五走势图历史计算

                另一方面,天津11选五在近三年收入增长接近100%,销售、研发费用增一定牛天津体彩11选五长幅度有限,也就是说占总收入的比例是一直下降的。综合天津11选五的人均产能可天津11选5开奖走势图以判断,这种增长主要来自于市场性的增长,市场增长放缓后,其也就随之放缓。

                  

                数据来源:天津11选五年报

                业务分化明显,硬件类拉11选5一定牛走势低估值水平

                  

                单位:万元,数据来源:天津11选五年报

                从利润率上看,与2013年相比,2015年业务构成有较大差异,软件类收入毛利率高达80%,而湖北11选5推荐一定牛硬件类毛利率快速下降到了个位数。拆开来看,其主营的软件类业务的增长仅有39%,与总收入增长100%相比,这个数据更能反映天津11选五的内生增长水平。

                2016年上半年,天津11选五营业收入已达5100万,预计全年收入将达到1.2亿至1.4亿(天津11选五提供数据为天津11选五开奖结果一定牛1.4亿~1.5亿)。根据爱分析天津11选五开奖级查询调研,2016年天津11选5一定牛电脑版的收入构成将由28%来自于银行,41%来自于公安系统,31%来自于政府信息化改造及其他项目,详见如下:

                1. 28%来自于银行约3500万元,相比2015年增长75%,主要来自于功能天津11选5一定牛模块增加、工程扩展及新客户天津11选五5开奖结果的引入;

                2. 41%来自于公安系统约5200万元,相比2015年增长135%,主要来自警用移动安全项目在各个天津11选5开奖结果 开奖历史记录省市的推广及应用;

                3. 31%来自于政府信息化改造及其他约4000万元,相比2015年增长100%,主要用于各地政务系统升级及电信、央企全部天津11选5走势图等业务。

                根据爱分析调研,随着公安系统和政府信彩票内蒙11选5走势图息化改造的业务增多,硬件类收入占应会超过总收入的40%。按照这个比例,对2016年的收入进行分拆,软件类收入约为7200万-8400万,增长率82%,硬件类广东体彩11选5走势图收入约为4800万-5600万,增长率69%。

                根据天津11选5开奖查询业务划分,软件类对全部天津11选5走势图标企业为北信源、中软和亿赛通。亿赛通2014年被绿盟收购时估值约5亿元,时年增长率42.5%,P/S倍数为6.25左右。其情况与天津11选五十分相山东体彩11选5走势图似,根据北信源及中软对天津11选五的P/S倍数进天津体彩11选5开奖结果行适当调整,定位6-7。该项业天津11选五开奖号码务估值约为4.3亿~5.0亿元。

                  

                数据来源:各公司年报、公告、爱分析计算

                硬件类业务(公安系统及政府信息化改造类工程)对标公司选择11选五开奖结果走势图天津了Lenovo、大唐电信、中兴和波导股份,这些公司利润率普遍在10%以下,与天津11选五硬件类利润水平及业务相似, P/S倍数普遍较低,但因天津11选五的增长率较高,且有安全业天津11选5开奖结果 开奖历史记录务的加成,爱分析把P/S倍数定位2-2.5估值区间在1亿~1.2亿。

                  

                数据来源:各公司年报、公告、爱分析计算

                综上所述,天津11选五的总估值约在5.2亿~6.2亿的范围。


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